火博体育原标题：建筑装饰行业深度：城中村改造提速，建筑产业链受益几何？（附下载）

　　今天分享的是【建筑装饰行业深度：城中村改造提速，建筑产业链受益几何？】 报告出品方：国盛

　　城中村改造首次提级单列火博体育，稳增长、稳地产战略意义凸显。城中村改造属城市更新重要一环，以往国家层面多在城市更新大范畴下对城改作出指引，今年以来中央高级别会议多次提及，且7·21国常会指导意见首次将其提级单列火博体育，要求积极推动超大特大城市城中村改造，并召开电话会部署相关举措，顶层政策框架正式落地火博体育，同时7·24政治局会议定调积极推动城改，预计细化支持政策有望陆续出台。在当前经济下行压力较大背景下，城中村改造有望成为稳增长、稳地产重要抓手，战略意义凸显，后续相关政策有望加力推进。

　　城中村改造模式梳理。1）项目模式：主要分为政府主导、开发商主导、村企合作三大类，其中政府主导的核心优势在于项目推进效率高，前期土地整理周期短，但短期会对地方财政造成一定压力；开发商主导及村企合作模式强调市场运作，较少占用财政资金，但由于缺少公权力介入，部分项目推进可能受到阻碍，或因脱离监管导致出现不合规情形。2）土地开发模式：按照政府对一级开发的垄断程度可分为做地收储（政府垄断一级开发，地块需市场化招拍转让）、土地一二级联动（通过协议转让土地使用权保障一级开发主体利益）两大类。3）资金来源：政府、金融机构、社会资本多元筹资。4）安置方式：以实物、现金补偿为主，仅郑州规定房票等货币化方式安置。

　　超大特大城市城中村改造有望拉动近10万亿建安投资。按照自建房占比/城中村密度两类口径测算，我们估算19个超大特大城市（住建部口径）合计城中村建面约6/11亿平火博体育，如取中值8.5亿平作为测算结果，基于4500元/平的单位建安投资（考虑部分项目拆建比较低，单位建安投资给予相对偏低假设）、容积率为2的测算假设，城中村改造有望拉动9.6万亿建安投资，按8-12年改造周期对应年均投资规模7969-11953亿元，占2022年房地产建安投资总额的10%-15%。考虑到自然资源部9月发布的低效用地再开发试点（城中村配套文件）包含共43个城市，且I型大城市近年来人口持续净流入，部分已跻身特大城市，实际改造范围可能扩容至32个城市。

　　后续可期待哪些细化支持政策？1）资金支持：借鉴棚改经验，后续政策可能通过将城中村改造纳入专项债支持范围或设立专项借款（资金可来源于政策性银行发债、PSL）来给予资金支持，同时通过鼓励市场化资金参与保障资金来源充裕。2）模式优化：本轮改造要求必须实行“净地出让”，广州已出台“做地10条”优化传统市场运作模式，强化政府主导，有望显著提升前期土地整理效率火博体育，缩短开发周期。3）开发模式：此次指导文件指出应结合城中村改造与保障房建设，同时发展各种新业态，预计此轮改造开发模式将趋于综合化，后续各地有望出台保障房、重点产业引入等开发政策。